Spoločnosť Motorola možno neublížila spodnému riadku spoločnosti Google tak zle, ako sa zdá

Po predaji rôznych obchodných jednotiek a držaní množstva patentov spoločnosť Google urobila zdanlivo správne obchodné rozhodnutie

Spoločnosť Google, ktorá dnes popoludní predala spoločnosť Motorola spoločnosti Lenovo, vznikla tak ďaleko od ľavého poľa, ako si mohol ktokoľvek predstaviť. Okrem toho, čo to potenciálne znamená pre budúcnosť produktov spoločnosti Motorola, ako aj ašpirácie spoločnosti Google v oblasti hardvéru - dve veci, ktorým v tejto chvíli nie sme zďaleka porozumení - je pre tento obchod zaujímavá finančná stránka.

Spoločnosť Motorola kúpila spoločnosť Google na konci roka 2011 (so zatvorením zmluvy na jar 2012) za dosť statných 12, 5 miliárd dolárov. To je veľká delta z 2, 91 miliárd dolárov, ktoré nakoniec zmenili ruky medzi spoločnosťou Google a spoločnosťou Lenovo dnes, ale tieto dve čísla nehovoria celý príbeh.

Berúc do úvahy portfólio telefónov spoločnosti Motorola a predaje, ktoré viedli až do momentu predaja spoločnosti Google, predpokladalo sa, že veľká časť z týchto 12, 5 miliárd dolárov bola pre portfólio patentov spoločnosti. V skutočnosti spoločnosť Google v krátkom čase ocenila obrovské množstvo patentov spoločnosti Motorola na značných 5, 5 miliardy dolárov. Preto má zmysel, že sa spoločnosť Google rozhodla držať tieto patenty, keď nakoniec predala každú ďalšiu časť spoločnosti Motorola spoločnosti Lenovo.

Takže od spoločnosti Lenovo 2, 91 miliardy dolárov plus patenty na hodnotu 5, 5 miliardy dolárov (pre spoločnosť Google). To predstavuje hodnotu 8, 41 miliárd dolárov, čo predstavuje menej ako 12, 5 miliárd dolárov, ktoré pôvodne zaplatili. Nakoniec však spoločnosť Google nedokončila dohodu v hodnote 4, 09 miliárd dolárov v tejto súvahe.

Ponechajte si to, čo potrebujete, predajte to, čo nemáte

V prvom rade nákup spoločnosti Motorola spoločnosťou Google nebol okamžitým vrhnutím hotovosti na skládku. Táto transakcia vo výške 12, 5 miliardy USD okamžite pritiahla z pokladnice spoločnosti Motorola do spoločnosti Mountain View hotovosť v hodnote 2, 9 miliardy dolárov - niečo, čo sa nepochybne premietlo do kúpnej ceny. Spoločnosť Google tiež vyzdvihla niekoľko výhodných daňovo uznateľných aktív, ako aj možnosť amortizovať veľa kapitálových výdavkov spoločnosti Motorola, ale vzhľadom na to, že Android Central nie je účtovnou firmou, nebudeme ich pri posudzovaní zohľadňovať.

V mesiacoch po akvizícii spoločnosti Motorola potom Google rýchlo orezal časti dlhodobej hardwarovej spoločnosti, ktorú nepotreboval.

Ak budete postupovať podľa matematiky, spoločnosť Google mala v tomto okamihu asi 1, 235 miliardy dolárov.

V decembri 2012 spoločnosť Google predala celú divíziu spoločnosti set-top (alebo „home“) spoločnosti Motorola skupine Arris za chladných 2, 35 miliárd dolárov. Dáva zmysel, že spoločnosť Google málo využila časť Moto, ktorá vyrábala káblové skrinky, napriek špekuláciám, ktoré sa opakujú, a za túto cenu získala späť veľkú časť pôvodných výdavkov vo výške 12, 5 miliárd dolárov.

V oveľa menšej, ale stále významnej transakcii spoločnosť Google predala čínske a brazílske montážne závody spoločnosti Motorola výrobcovi Flextronics za približne 75 miliónov dolárov v apríli 2013. Ako sa ukazuje, tieto reťazce by boli trochu nadbytočné vzhľadom na to, že spoločnosť Motorola začala používať montáž v USA. pre Moto X.

Ak budete postupovať podľa trocha drsnej matematiky - nič nemôže byť presné vzhľadom na skutočnosť, že nie všetky tieto transakcie sa uskutočnili v hotovosti - spoločnosť Google v tomto okamihu bola o transakciu Motorola o 1, 235 miliardy USD viac, ak stále dôverujete jej hodnoteniu 5, 5 miliárd dolárov patenty sú pravdivé.

Náklady na prevádzku spoločnosti Motorola

Ale spoločnosť Motorola, ktorú vlastní spoločnosť Google, sa po celú dobu nezdržiavala len pri zhromažďovaní prachu. Keď sa tieto dve spoločnosti spojili, spoločnosť Motorola stále vyrábala telefóny pre krajiny po celom svete a dopravcov tu v USA. Koncom roka 2011 mala okolo 20 000 zamestnancov a do konca roku 2013 sa ich počet rýchlo znížil na približne 4 250. boli stále vysoké náklady spojené s prevádzkou spoločnosti Motorola.

Od Q2 '12 do Q3 '13 spoločnosť Motorola nazbierala prevádzkové straty spoločnosti Google 1, 974 miliardy dolárov.

Potom sú tu Moto X a Moto G. Google utratil milióny do výskumu a vývoja, marketingu a výroby pre tieto dve zariadenia, tie, ktoré mali odraziť návrat spoločnosti Motorola do priestoru smartfónov. Na základe prehľadov o výnosoch spoločnosti Google zaznamenala spoločnosť Motorola prevádzkovú stratu od 233 do 527 miliónov USD každú štvrť štvrťroku, ktorý bol pod záštitou Google.

Od Q2 2012 (prvý štvrťrok, ktorý spoločnosť Motorola zahrnula do výnosov spoločnosti Google) do Q3 2013 (zajtra budeme počuť Q4 2013), spoločnosť Motorola nazbierala prevádzkové straty spoločnosti Google v hodnote 1, 974 miliardy dolárov. A hoci to nie je gigantické číslo v hlavnej schéme jeho väčšieho podnikania, v kontexte tohto predaja je to dosť významné. Nezabúdajte tiež na to, že spoločnosť Google stále neočakávala, že sa spoločnosť Motorola vráti k ziskovosti ešte niekoľko štvrťrokov.

Keď vezmeme týchto 1, 974 miliárd dolárov - nemôžete kompenzovať tieto straty - z nášho predchádzajúceho predpokladu, že spoločnosť Google bude mať asi 1, 235 miliárd dolárov, vidíme miernu stratu pri akvizícii spoločnosti Motorola spoločnosťou Motorola do výšky 739 miliónov dolárov po takmer dvoch rokoch fungovania spoločnosti., To je výrazne nižší počet, ako si ktokoľvek mohol myslieť na prvý pohľad, a keď vezmete do úvahy vedomosti, ktoré spoločnosť Google získala z prevádzkovania vlastného hardvéru zariadenia po dobu dvoch rokov, povedal by som, že je dosť sakramentsky dobrá cena platiť za experiment.