Obsah:
Rast spoločnosti Google je stále ohromujúci, pretože zvyšuje príjmy za rok 2013
Pre tých z nás, ktorých myšlienkou zábavy je čítanie finančných správ od technologických spoločností, spoločnosť Google zverejnila vo štvrtok štvrtý štvrťrok 2013 výsledky. A keďže spoločnosť Google generuje veľkú väčšinu svojich výnosov z predaja reklamy, nemalo by vás prekvapiť, že diskusia o systéme Android nebola predmetom hovoru. Keď píšem tieto štvrťročné súhrnné články o výsledkoch, robím to preto, aby som sa podelil o svoje myšlienky v spoločnosti Google a výsledky som prepojil so zásobami spôsobom, ktorý pomôže nováčikom investorovi lepšie porozumieť dlhodobým investíciám. Vlastním tiež veľa zdieľaní Google. Koniec zverejnenia.
Výsledky spoločnosti Google za Q4 boli v skratke dosť solídne na to, aby vyšli akcie vyššie v obchodovaní po hodinách vo štvrtok v noci, čo znamená, že Wall Street tieto čísla milovala. V piatok ráno sa zásoby zvýšili o 3 percentá, zatiaľ čo širšie indexy (tj Dow Jones, S&P 500 a NASDAQ) sú nižšie.
Poďme trochu kopať do čísel a potom diskutujeme o dlhodobejšom obraze.
Príjmy za celý obchod boli 16, 9 miliárd dolárov, čo je medziročný nárast o 17 percent. Toto, samozrejme, zahŕňa divíziu spoločnosti Motorola o stratu peňazí, ktorá sa zmenšuje (a rovnako ju aj tak čakajú). Takže mi viac záleží na čistom podnikaní spoločnosti Google, ktoré pritiahlo 15, 7 miliárd dolárov a medziročne vzrástlo o 22 percent. Pre spoločnosť veľkosti Google je to pôsobivý rast. Viete si predstaviť, že Coca Cola alebo Proctor a Gamble rastú tak rýchlo, tak rýchlo? Ani ja nie.
Nie je nič zlé s väčším počtom kliknutí za menej peňazí.
Dve tretiny z týchto príjmov vo výške 15, 7 miliárd USD pochádzajú z webových stránok vlastnených spoločnosťou Google. Je zrejmé, že veľkým je vyhľadávanie - google.com - a myslím, že druhým biggie je YouTube. Vedeli ste, že YouTube je druhým najväčším vyhľadávacím nástrojom na svete (po Google)?
Ďalších 23 percent hlavných príjmov spoločnosti Google pochádza z partnerských stránok. Mobilné krajiny sú dobrým príkladom. Niektoré zobrazené reklamy pochádzajú z inventára spoločnosti Google (tj Adsense) a spoločnosť Google zdieľa príjmy z kliknutí na reklamy s týmito partnerskými webmi - Android Central, CrackBerry atď. Toto je oblasť, v ktorej si myslím, že v budúcnosť. Facebook, Twitter, Amazon a ďalší pravdepodobne zvýšia svoje reklamné nástroje a vlastníci webových stránok tak môžu nechať majiteľov webových stránok sťahovať reklamy zo svojho inventára.
Analytici venujú veľkú pozornosť metrikám plateného kliknutia a to z dobrého dôvodu. Dôležitým trendom je množstvo peňazí, ktoré môže spoločnosť Google na jedno kliknutie priniesť. Nie je to tak dôležité v žiadnom konkrétnom štvrťroku a Wall Street sa často šíri nad malými poklesmi výnosov na kliknutie, keď Google vymaže mizernú reklamu zo svojho systému. Všetky trendy tu však zjavne závisia od dlhodobého zdravia podniku. V 4. štvrťroku spoločnosť Google vygenerovala medziročne o 31 percent viac platených kliknutí, ale cena za kliknutie klesla o 11 percent.
Tento pokles nákladov na kliknutie sa stal trendom. Google predáva častejšie kliknutia za menej peňazí, nie viac. Takže je to problém? To si nemyslím. Ak sa pozriete na to, čo sa deje pod krytom, spoločnosť Google zaznamenala veľmi silný medzinárodný rast. Ak vylúčite USA a Spojené kráľovstvo z predaja, miera rastu bola 33 percent. Väčšina z týchto medzinárodných trhov vytvára nižšie príjmy (na kliknutie) ako rozvinuté trhy. To isté vidíme, keď sa pozrieme na Facebook, ktorý tiež oznámil výsledky začiatkom tohto týždňa. Konkrétne Facebook priniesol v poslednom štvrťroku medzi svojich používateľov v USA a Kanade viac ako 6 dolárov na používateľa. Napríklad v Ázii priemerný užívateľ priniesol Facebooku iba 95 centov. Môj záver je taký, že online reklama na dnešných rozvíjajúcich sa trhoch jednoducho nie je taká rentabilná (na jedného používateľa). Rozpätia sú však stále neuveriteľne vysoké a bolo by hlúpe ignorovať globálny rast, aby sa zobrazili čísla za kliknutie, ktoré vyzerajú pôsobivejšie.
Dôsledne sledujte aj to, čo Facebook, Twitter, Amazon a ďalší robia s reklamami.
Inými slovami, starám sa o celkový zisk spoločnosti, nie o priemerný zisk na používateľa, bez ohľadu na to, čo sa Wall Street obáva v daný deň.
Zisk na akciu za tento štvrťrok bol 12, 01 USD, a to za rok 2013 s celkovým počtom EPS takmer 44 USD. Analytici v tomto kalendárnom roku modelovajú zisky okolo 52 dolárov, čo znamená, že sa akcie obchodujú s 22-násobným ziskom. S mierou rastu, ktorú spoločnosť Google zaznamenala, sa mi páči myšlienka držať zásoby na ďalších desať rokov. Z dlhodobého hľadiska si myslím, že veľa reklamných dolárov, ktoré sa v súčasnosti minú v televízii, rozhlase a tlači, sa posunie smerom k online kampaniam.
Google a Facebook sú pravdepodobne dvomi najväčšími príjemcami z tohto dôvodu, a považujem spoločnosť Google za cenovo veľmi výhodnú akciu, berúc do úvahy potenciál rastu z existujúcich reklamných platforiem, a potom ju dopĺňajú nové inovácie v systémoch Android, Chrome, YouTube a dokonca aj Google Glass.
