Obsah:
Vo štvrtok spoločnosť Google čelila trápnej situácii, keď predčasne zverejnila svoje finančné výsledky za Q3. Akcie zásobovali výsledky a spoločnosť Google požiadala o dočasné zastavenie obchodovania. Už som videl jeden príbeh, ktorý naznačuje, že predčasné vydanie „zlikvidovalo 20 miliárd dolárov“.
Ale poďme sa stať skutočnosťou. Strata nemá nič spoločné s náhodným prepustením. Bola to chyba niekoho iného, nie spoločnosti Google, a niekto na Wall Street vie, že skutočným dôvodom, prečo spoločnosť Google obchodovala, bola štvrťročná slečna.
Úplné zárobky spoločnosti Google za 3. štvrťrok 2012
Akcie - alebo presnejšie investori - vždy reagujú na štvrťročné výsledky. Analytici uchovávajú podrobné modely svojich očakávaní a priemer týchto modelov sa nazýva „odhad konsenzu“. Ak zmeškáte konsenzus, ako to urobila spoločnosť Google, dostanete trest. Z dlhodobého hľadiska to naozaj nič neznamená, ale dáva typom finančných médií niečo, na čo sa pár dní nadchne.
Takže spoločnosť Google urobila niečo, čo profesionáli nazývajú „búchajú do postele“. Najdôležitejšie číslo v záhlaví je zisk na akciu, kde spoločnosť Google prišla na 9, 03 USD (upravená) oproti konsenzuálnemu odhadu 10, 65 USD. Veľká slečna.
Spôsob, akým Wall Street reaguje, samozrejme nie je v súlade s tým, ako si myslia dlhodobí investori. A ako vysvetlím, skutočné výsledky spoločnosti Google sú v poriadku. Podnikanie sa darí dobre. Krátkodobé myslenie na trhoch však ľudí presvedčilo, že spoločnosť Google už nie je rastovou spoločnosťou. V závislosti od vášho pohľadu je to buď veselý alebo skutočne smutný znak toho, ako sa môžu zlí ľudia správať ako ovce.
Krátkodobá lulz, nie dlhodobá analýza
Pozrel som sa na správy uverejnené na stránkach Google pred konferenčným hovorom skôr vo štvrtok popoludní. Bohužiaľ, viac ľudí malo záujem hovoriť o #PendingLarryQuote - známke, že zárobky boli zverejnené nedokončené - ako čokoľvek iné. Ukazuje len to, koľko žurnalistiky sa zmenilo na zábavu, dokonca (alebo možno najmä) na finančnú stránku vecí.
Môj osobný hlas za „najlepší blogový príspevok“ o finančnej situácii spoločnosti Google pred konferenčným hovorom bol od Baronsa. V polovici dňa to bol tento blogový príspevok, ktorý jasne objasnil, ako bola chyba spoločnosti Google do značnej miery výsledkom akvizície spoločnosti Motorola. Odpisy boli vyššie, ako očakávali analytici (ide o bezhotovostné výdavky) a spoločnosť Motorola prišla o peniaze oproti niektorým analytikom, ktorí očakávali ziskovosť spoločnosti.
Teraz, keď obchodný deň skončil a svoje deti som uložil do postele, som mal možnosť vypočuť si Larry Page a Patrick Pichette diskutovať o financiách pri štvrťročnom hovore spoločnosti Google. Odviedli vynikajúcu prácu.
Jednou z veľkých položiek, ktorá sa nikdy neodrazí v titulkoch, je devíza. Google je medzinárodná spoločnosť - vykazuje však v amerických dolároch. Kolísanie výmenných kurzov mien - do veľkej miery mimo kontroly spoločnosti Google - má teda vplyv na jej finančné výsledky. Preto väčšina veľkých svetových spoločností vykazuje aj výsledky „konštantnej meny“. Pretože žiadna verejná spoločnosť nemôže kontrolovať menové kurzy, je užitočné vedieť, aký by bol rast v prípade neexistencie pohybu meny.
Google ako samostatný podnik a okrem spoločnosti Motorola medziročne vzrástol o 19 percent. To nie je nič kýchať. Ale bez výkyvov mien by to bolo ešte pôsobivejších 24 percent, čo sa v priebehu konferenčného hovoru pokúsili riadiť kat. Nie príliš ošuntělý.
Ako reklamná spoločnosť sú ľudia radi, že platené kliknutia sa medziročne zvyšujú o 33 percent. Ale s príjmom za kliknutie o 15 percent oproti minulému roku sa Wall Street vystraší. Je preto pekné vedieť, že pri konštantnej mene by pokles predstavoval 8 percent. Nie je tak zlé.
Teraz zvážte, že spoločnosť Google vidí o niečo nižšie príjmy z mobilných reklám (rastie rýchlejšie) a nižšie príjmy z rozvojových trhov (tiež rastú rýchlejšie), skutočný problém je však zmiešaný. Výnosy spoločnosti Google sú čoraz viac diverzifikované zo zdrojov, v ktorých je príjem na kliknutie nižší ako v USA. To je v poriadku. Je to stále ziskový rast a vďaka 24% rastu príjmov v konštantnej mene som veľmi šťastný.
220% nárast v mobilnom telefóne
Teraz si povedzme o mobile. Pretože speňaženie mobilných telefónov je veľký problém. Pred rokom spoločnosť Google oznámila trhom, že jej obchod s mobilnou reklamou dosahoval ročnú mieru obratu 2, 5 miliardy dolárov. A čo posledný štvrťrok? Larry Page s hrdosťou oznámil, že spoločnosť Google teraz dosahuje výnosy z mobilných prostriedkov vo výške 8 miliárd dolárov.
Opakovať: To je 8 miliárd dolárov. Až z 2, 5 miliardy dolárov. To je nárast o 220 percent. Ako môžu novinári povedať, že príjmy klesajú? Pijú, keď píšu tieto veci?
Áno, v hodnote 8 miliárd dolárov je teraz zahrnutá služba Google Play (predaj aplikácií a predaj obsahu). Finančná riaditeľka spoločnosti Google pre finančné riaditeľstvo Pichette však jasne uviedla, že „prevažná väčšina“ z 8 miliárd dolárov predstavuje príjem z reklamy. A Larry Page jasne uviedol, že speňaženie mobilného prenosu je teraz významným percentuálnym podielom na zárobkoch z počítačov. To a v plnej miere očakáva, že mobilná prevádzka sa skončí speňažením vo väčšej miere ako dnešná prevádzka stolových počítačov.
Odvážny nárok? Možno. Ale spoločnosť Google rastie, príjmy z mobilných služieb sú na POŽIARI a odkiaľ som nastavil, spoločnosť Google je stále jedinou spoločnosťou, ktorá má na starosti online reklamu.
Celkovo som s výsledkami Google spokojný (a som akcionárom). Nie som prekvapený krátkodobým zameraním sa na ulicu na celkové príjmy a zárobky. V brnení Google nevidím žiadne štrky.
Vyhľadajte na.
